I grandi progetti edilizi e infrastrutturali sono finanziati sulla base di aspettative relative a costi, cronoprogramma, prestazioni tecniche e flussi di cassa futuri. Tali aspettative devono restare credibili dal financial close, attraverso la costruzione e la messa in servizio, fino al completamento finale.
Il monitoraggio tecnico indipendente offre a finanziatori, investitori e promotori del progetto una visione oggettiva del fatto che l’avanzamento fisico, la spesa, l’andamento del cronoprogramma e la prontezza tecnica restino allineati alle ipotesi sulla base delle quali è stato approvato il finanziamento del progetto.
Il ruolo va ben oltre la rendicontazione mensile dell’avanzamento. Collega due diligence tecnica, riesame della progettazione e dei contratti, monitoraggio della costruzione, verifica delle erogazioni, analisi dei costi a finire, valutazione del cronoprogramma e assurance della messa in servizio e del completamento in un’unica catena continua di evidenze tecniche.
Perché i finanziatori necessitano di uno sguardo tecnico sul progetto
Il project finance pone una sfida informativa fondamentale. Le istituzioni che forniscono debito o capitale di investimento non sono normalmente le organizzazioni che progettano, approvvigionano, costruiscono e mettono in servizio l’opera.
Il promotore e l’appaltatore EPC dispongono quindi di informazioni molto più dettagliate sulle condizioni effettive del progetto rispetto alle parti finanziatrici. Il monitoraggio tecnico indipendente contribuisce a colmare tale divario informativo.
Stabilire se il concetto tecnico, il cronoprogramma, le ipotesi di costo e la strategia di esecuzione costituiscono una base credibile per il finanziamento.
Fornire evidenze che non dipendano esclusivamente dalle informazioni prodotte dal promotore, dall’appaltatore EPC o dal fornitore delle apparecchiature.
Tradurre i problemi di ingegneria e costruzione nelle loro potenziali conseguenze su costi, completamento, prestazioni e ricavi.
Fornire a finanziatori e investitori una base tecnica per le decisioni di finanziamento, erogazione, deroga, ristrutturazione e completamento.
Due diligence tecnica prima del financial close
Prima dell’impegno del finanziamento, le ipotesi tecniche a supporto del progetto devono essere verificate in modo indipendente. La due diligence tecnica ha lo scopo di individuare i rischi rilevanti che potrebbero compromettere la costruzione, le prestazioni di esercizio o il modello finanziario.
L’obiettivo non è semplicemente stabilire se il progetto sia tecnicamente realizzabile, ma valutare se possa essere realizzato nel rispetto dell’ambito, del cronoprogramma, del budget e dei requisiti prestazionali proposti.
Esaminare maturità della progettazione, concetto tecnico, tecnologie selezionate, ipotesi ingegneristiche e principali requisiti prestazionali.
Esaminare le principali ipotesi di costo, gli accantonamenti, l’esposizione agli aumenti dei prezzi, la contingency e il potenziale ambito non quotato.
Valutare percorso critico, autorizzazioni, approvvigionamenti a lunga consegna, sequenza costruttiva e data prevista di esercizio commerciale.
Esaminare gli aspetti tecnici degli accordi EPC, O&M, di fornitura, di garanzia, di garanzia delle prestazioni e di completamento.
Condizioni sospensive e verifica delle erogazioni
Il finanziamento di progetto viene spesso erogato progressivamente anziché come un unico pagamento senza vincoli. Può quindi essere necessario dimostrare determinate condizioni tecniche o contrattuali prima che un’erogazione proceda.
Questo processo contribuisce a evitare che la spesa del progetto avanzi in modo significativo rispetto all’avanzamento della costruzione verificato oggettivamente o che i fondi residui diventino insufficienti per il completamento.
↑ Torna alla guida all’articoloMonitoraggio della costruzione: oltre la percentuale di completamento
Un appaltatore che dichiara che un progetto è “completato al 70%” non fornisce di per sé informazioni sufficienti a un finanziatore o a un investitore.
La domanda cruciale è che cosa rappresenti effettivamente tale percentuale. L’avanzamento di ingegneria, approvvigionamento, fabbricazione, costruzione, prove e messa in servizio può procedere a ritmi molto diversi.
Percentuale di completamento, date delle milestone, spesa e previsioni fornite attraverso il sistema di rendicontazione del progetto.
Quantità installate, osservazioni in cantiere, evidenze di approvvigionamento, registrazioni di prova, percorso critico e lavori residui realistici.
Il monitoraggio indipendente deve riconciliare entrambe le visioni e spiegare le differenze rilevanti prima che diventino gravi problemi di finanziamento o di completamento.
↑ Torna alla guida all’articoloCosti a finire e contingency
La spesa storica non dimostra che un progetto possa ancora essere completato entro il suo pacchetto di finanziamento. Per i finanziatori, una delle valutazioni più importanti è quindi il costo realistico dei lavori residui.
Contratti stipulati, ordini di acquisto e altre spese impegnate.
Ambito non ancora impegnato contrattualmente o non interamente quotato.
Modifiche approvate unitamente all’esposizione pendente e ragionevolmente prevedibile.
Contingency residua rispetto al rischio ancora a carico del progetto.
Rischio del cronoprogramma, percorso critico e ritardi
L’assurance del cronoprogramma deve andare oltre il confronto tra le date attuali e la baseline originale. Il monitor tecnico deve comprendere se la sequenza residua di costruzione e messa in servizio sia realizzabile.
Stabilire quali attività controllano effettivamente il completamento nelle attuali condizioni del progetto.
Individuare le attività quasi critiche il cui margine di flessibilità residuo si sta esaurendo.
Confrontare i ritmi di produzione raggiunti con quelli necessari per sostenere l’attuale previsione di completamento.
Valutare se le misure di accelerazione proposte dispongano di risorse adeguate e siano tecnicamente realizzabili.
Approvvigionamento e apparecchiature a lunga consegna
I grandi progetti di costruzione dipendono sempre più da catene di fornitura distribuite a livello internazionale. Le apparecchiature critiche possono essere progettate, fabbricate, ispezionate e provate a migliaia di chilometri dal cantiere.
Il monitoraggio dei pacchetti a lunga consegna consente di individuare potenziali ritardi di fabbricazione e logistica prima che si manifestino come ritardi di costruzione in cantiere. L’ispezione presso i fornitori e le prove di accettazione in fabbrica possono inoltre fornire evidenze che le apparecchiature critiche soddisfano i requisiti di progetto prima della spedizione.
↑ Torna alla guida all’articoloVarianti, riserve e rischio di interfaccia
L’esposizione del progetto in termini di costi e tempi si sviluppa spesso prima di comparire nel rapporto finanziario formale. Modifiche progettuali, informazioni tardive, limitazioni di accesso, lacune di ambito e conflitti di interfaccia possono tutti generare future esposizioni per varianti o riserve.
Monitorare le varianti disposte, pendenti e potenziali.
Individuare i lavori necessari al completamento che non sono chiaramente attribuiti.
Esaminare i confini tra pacchetti EPC, servizi e terzi.
Collegare gli eventi tecnici alle potenziali conseguenze commerciali.
L’individuazione tempestiva è particolarmente importante perché un progetto può apparire entro il budget mentre consistenti passività potenziali restano al di fuori del registro delle varianti approvate.
↑ Torna alla guida all’articoloProve, messa in servizio e dimostrazione delle prestazioni
Con l’avvicinarsi del completamento della costruzione, il profilo di rischio cambia. Le apparecchiature installate devono essere trasformate in sistemi funzionanti e l’opera deve dimostrare di poter raggiungere i requisiti prestazionali contrattuali.
Il riesame indipendente o la presenza alle prove di completamento e prestazionali sono particolarmente importanti quando lo svincolo del debito, l’esercizio commerciale, la decorrenza delle garanzie o l’accettazione contrattuale finale dipendono dalla dimostrazione positiva delle prestazioni dell’opera.
↑ Torna alla guida all’articoloIndependent Engineer e Owner’s Engineer
Questi ruoli possono coinvolgere discipline ingegneristiche simili, ma servono portatori di interesse e finalità di governance diversi.
Rappresenta tipicamente il committente nelle decisioni tecniche, nel coordinamento dell’ingegneria, nell’approvvigionamento, nella costruzione e nell’esecuzione del progetto.
Fornisce ai finanziatori o ad altri portatori di interesse una valutazione oggettiva del rischio tecnico, dell’avanzamento, dei costi, del completamento e delle prestazioni.
L’indipendenza non implica opposizione al promotore o all’appaltatore. Lo scopo è creare un livello oggettivo di evidenze tecniche a partire dal quale i soggetti finanziatori possano assumere decisioni informate.
↑ Torna alla guida all’articoloRendicontare per decidere, non solo per registrare
I rapporti efficaci di monitoraggio indipendente non devono riprodurre in altro formato il rapporto mensile dell’appaltatore. Devono individuare ciò che è cambiato in modo rilevante e spiegarne le conseguenze.
Individuare variazioni significative in costi, cronoprogramma, approvvigionamento, qualità, aspetti ambientali e sociali o stato della messa in servizio.
Spiegare il possibile impatto su finanziamento, completamento, prestazioni o ricavi.
Prevedere gli esiti probabili qualora la questione resti irrisolta.
Definire mitigazioni, azioni di follow-up, decisioni e responsabilità.
Assurance del completamento e transizione all’esercizio
Il completamento è normalmente un processo per fasi anziché una singola data. Completamento meccanico, messa in servizio, prove prestazionali, accettazione provvisoria e completamento finale possono avere ciascuno conseguenze contrattuali e finanziarie diverse.
Verificare lo stato effettivo del progetto rispetto alle definizioni contrattuali e di finanziamento del completamento.
Confermare che le prove richieste di resa, efficienza, capacità o affidabilità siano state completate.
Esaminare registrazioni as-built, manuali O&M, formazione, certificati e ricambi critici.
Individuare difetti residui, riserve, attività aperte e obblighi successivi al completamento.
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Nel contesto del project finance e del monitoraggio indipendente della costruzione, Global Alliance Register può supportarLa nei seguenti ambiti:
Valutazione indipendente di progettazione, fattibilità tecnica, strategia di esecuzione, ipotesi di CAPEX e principali rischi tecnici del progetto.
Supporto tecnico indipendente a finanziatori, investitori, fondi infrastrutturali e istituti finanziari.
Ispezioni in cantiere, verifica dell’avanzamento fisico, riesame del cronoprogramma e rendicontazione indipendente dello stato del progetto.
Verifica indipendente delle milestone tecniche e delle relative evidenze di progetto associate alle decisioni di finanziamento.
Riesame indipendente di documentazione ingegneristica, specifiche, interfacce progettuali e requisiti tecnici del progetto.
Sorveglianza della fabbricazione, ispezione presso la fonte e presenza alle prove di accettazione in fabbrica tramite risorse internazionali.
Ispezione e supervisione indipendenti della qualità costruttiva, dei materiali, dell’esecuzione e della conformità ai requisiti approvati.
Riesame del pre-commissioning, presenza alle prove, verifica delle prestazioni e supporto indipendente durante il completamento e la consegna del progetto.
Dal modello finanziario alla realtà fisica
Il monitoraggio tecnico indipendente tutela il project finance riconciliando costantemente ciò che il modello finanziario presuppone con ciò che le evidenze di ingegneria, approvvigionamento, costruzione e messa in servizio dimostrano effettivamente.
le evidenze tecniche oggettive dimostrano che il progetto resta in grado di essere completato entro i tempi, i fondi e i requisiti prestazionali disponibili?